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Growth Investing e o Value Investing

Diferenças e similaridades entre o Growth Investing e o Value Investing

Um dos princípios mais defendidos pelos grandes investidores é a importância da diversificação – a velha história de jamais colocar todos os ovos dentro da mesma cesta.

É um conceito abrangente e que visa reduzir riscos. Mas para diversificar com segurança, além de saber utilizar a estratégia de alocação de ativos, é preciso conhecer diferentes aspectos, métodos, estratégias e filosofias relacionadas ao investimento em ações com foco no longo prazo.

E hoje eu quero apresentar a você uma escola de investimentos que segue uma lógica completamente diferente do value investing – o growth investing (investimento em crescimento).

Growth Investing e Value Investing: quais são as diferenças entre estes dois métodos de investimento – e quais as semelhanças entre eles? É o que vou explicar agora, neste artigo.

Um dos princípios mais defendidos pelos grandes investidores é a importância da diversificação – a velha história de jamais colocar todos os ovos dentro da mesma cesta.

É um conceito abrangente e que visa reduzir riscos. Mas para diversificar com segurança, além de saber utilizar a estratégia de alocação de ativos, é preciso conhecer diferentes aspectos, métodos, estratégias e filosofias relacionadas ao investimento em ações com foco no longo prazo.

E hoje eu quero apresentar a você uma escola de investimentos que segue uma lógica completamente diferente do value investing – o growth investing (investimento em crescimento).

Por mais que eu seja um devoto de “comprar grandes empresas com desconto“, a estratégia de comprar ações que podem ser caras, mas que têm um potencial extraordinário, merece a atenção de quem leva seus investimentos a sério.

Você já vai entender por quê…

Na prática, as empresas em crescimento são completamente diferentes das empresas de valor, que tanto falo aqui no blog, e, predominantemente, oferecem um risco maior – chegarei nos motivos logo mais.

No entanto, mesmo assim, é algo que você deve conhecer. Até porque, a essência do growth investing tem pontos em comum com a do value investing.

Principais diferenças entre Growth Investing e Value Investing

diferenças entre  Growth Investing e o Value Investing

De forma simplificada, enquanto o foco do value investing é encontrar excelentes empresas a preços “promocionais”, o growth investing defende que você dê preferência a empresas que estão sendo negociadas com preços superiores ao seu valor intrínseco, mas que têm potencial de exceder exponencialmente seu atual valor de mercado.

Uma das grandes diferenças entre uma metodologia e outra é que enquanto no value investing você vai em busca (dentre outros fatores) de grandes empresas com P/L baixo, o growth investing dará preferência a empresas menores com P/L elevado.

Outro ponto importante é que empresas em crescimento geralmente não são as que pagam os melhores dividendos, porque costumam reinvestir seus lucros no negócio, visando criar novos produtos ou tecnologias que a façam se diferenciar e inovar para, assim, atingir seus objetivos de crescimento exponencial.

E é isso que atrai a atenção dos investidores adeptos dessa metodologia.

Há de se atentar, porém, ao risco de a projeção não se confirmar e você cometer o terrível erro de comprar uma ação em seu pico. Por essas e outras que o growth investing deve ser analisado com cautela.

O que avaliar em uma ação de crescimento?

investir em crescimento

A National Association of Investors Corporation (NAIC) é uma entidade norte-americana que, desde 1951, dedica-se a disseminar boas práticas relacionadas ao growth investing.

Eles desenvolveram recomendações bastante úteis para investidores encontrarem boas empresas de crescimento. Tome notas das questões que você precisa avaliar em uma empresa.

1 – O crescimento é consistente?

O primeiro ponto que você deve observar em sua análise é o histórico do crescimento da empresa nos últimos cinco anos, mas recomenda-se observar os últimos dez. A tabela abaixo indica o crescimento médio anual recomendado pela NAIC.

Tamanho da empresa Crescimento anual
>$4B 5%
> $400M >$4B 7%
<$400M 12%

2 – Existem perspectivas de grande crescimento?

Esse é um critério que deve ser considerado com cuidado, porque projeções são apenas estimativas – ou seja, elas podem ou não se concretizar. A recomendação da NAIC é que a projeção de crescimento anual para os próximos cinco anos seja de, no mínimo, 10%, com o ideal sendo 15%.

3 – Os gestores fazem uma boa gestão de custos e lucros?

Existem muitos casos de empresas com grande crescimento em vendas, mas lucros modestos. Ou mesmo inexistentes. Para evitar falsas promessas, preste atenção ao Ebitda (lucro antes dos impostos).

Compare os valores atuais com os dos anos anteriores e, também, com os dos concorrentes. Ao fazer isso, você conseguirá ter uma boa noção a respeito da capacidade dos gestores de controlar e gerir custos.

Antes de tudo, lembre-se de que você está buscando excelentes empresas

investir em valor

Um dos maiores nomes do growth investing é Phil Fisher, de quem eu já escrevi aqui.

Fisher defende o uso de um checklist formado por dez tópicos que podem ser considerados um bom filtro para garimpar boas empresas de crescimento.

Eles estão no artigo original, que recomendo fortemente que você leia, mas para facilitar, apresento-os novamente:

  1. A empresa tem produtos ou serviços com potencial para gerar um forte crescimento nas vendas por vários anos?
  2. A gestão tem o foco em continuar a desenvolver produtos ou processos que continuarão a aumentar o potencial de vendas quando o potencial atual já tiver sido alcançado?
  3. Quão efetivo é o esforço da empresa em pesquisa e desenvolvimento em relação ao seu tamanho?
  4. A empresa tem uma departamento de vendas acima da média?
  5. A empresa tem uma margem de lucro considerável?
  6. O que a empresa está fazendo para manter ou aumentar sua margem de lucro?
  7. Os funcionários são apaixonados por trabalhar na empresa?
  8. Quão bem a empresa lida com a análise de custos e controles contábeis?
  9. A gestão fala livremente com investidores quando as coisas vão bem, mas se cala quando o cenário está atribulado? Cuidado! Para se proteger quanto a isso, prefira empresas inseridas no Novo Mercado.
  10. A gestão da empresa tem integridade inquestionável?

Perceba que tanto o checklist de Fisher como as recomendações da NAIC deixam claro que, por mais que as premissas do value e do growth investing sejam bastante diferentes, tanto uma escola como a outra buscam, acima de tudo, garimpar empresas extraordinárias.

Em uma lógica de negócios, a favor das empresas de crescimento que passam por esse filtro, conta o fato de que elas tendem a se adaptar melhor e mais rápido a mercados dinâmicos e, por vezes, imprevisíveis.

De um lado (valor) ou do outro (crescimento), em resumo, ao investir em ações você deve se preocupar com, acima de tudo, encontrar excelentes empresas que podem até enfrentar dificuldades ao atravessar períodos turbulentos, mas que, com o tempo, farão seu investimento valer.

Lembra que no início do texto falei sobre diversificação?

Quem sabe ter, além de diferentes açõe em sua carteira, contar com mais de uma estratégia não possa ser uma boa combinação? Afinal, o conhecimento é o que vai diferenciá-lo da manada.

Você é adepto do growth investing ou prefere se manter exclusivo ao value investing?

Deixe seu comentário. Quero conhecer melhor seu método de investimento.

(Crédito das imagens: shutterstock.com)

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André Fogaça

André Fogaça é empreendedor digital, investidor e co-fundador do GuiaInvest. É formado em Administração de Empresas pela UFRGS e pós-graduado em Economia e Finanças pela mesma instituição. Possui credencial de administrador de carteiras e consultor de valores mobiliários pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

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